木林森(002745.CN)

木林森(002745)事件点评:签订1.6亿订单 植物照明风口已至

时间:21-09-27 00:00    来源:民生证券

一、事件概述

9 月26 日,公司公告与新疆托里县天兴牧业签订智慧植物生长舱订单,规模合计1.6 亿元,交货期从今年10 月起至明年6 月。

二、分析与判断

土地短缺以及植物工厂兴起等多重因素推动下,植物照明发展迅速LED 植物照明作为具有发展潜力的市场,已成为国内 LED 企业最关注的市场之一。木林森(002745)的植物生长舱是基于 LED 植物照明应用的拓展,在完全封闭或半密闭的条件下通过控制光照度、光周期、光谱分布、光均匀度等,配合温度、湿度和水循环控制系统,来优化植物生长发育,实现作物计划性生产的高效农业系统。植物生长舱主要以牧草种植为主,致力于解决国内草蓄平衡超载,牧草进口依赖等问题。公司此前与中科院等多家科研机构合作植物照明研发,此次订单签署标志公司产品得到客户认可,有利于公司开拓新的利润增长点。根据Frost & Sullivan,2020 年至2024 年全球植物补光设备行业市场规模的年复合增长率将维持在25.5%,市场规模在2024 年将达到115 亿美元。

业务多点突破,立足产业布局高端

(1)MiniLED:为确保MiniLED 技术领先,公司计划三年内投入30 亿元加码Mini-LED研发。(2)UVCLED:公司与上游芯片商签署协议,协同进军深紫外杀菌消毒行业,公司负责生产端与销售端。目前公司已成功开发全新MiniLEDRGB 显示模组制造技术、促进优质高产的LED 植物工厂解决方案。控股子公司布局空气净化器,推出五大公共空间空气质量安全核心解决方案。

三、投资建议

预计21/22/23 年公司归母净利为13.1/17.3/20.6 亿元,对应PE 为19/14/12 倍。参考9 月26 日SW 电子最新PE 55 倍,我们认为公司低估,维持“推荐”评级。

四、风险提示:

LED 景气度下滑,业务整合不及预期,新方向拓展不及预期。