木林森(002745.CN)

木林森(002745)重大事件点评:加码MINILED产业化

时间:20-08-24 00:00    来源:国信证券

公告项目投资决议,加码MiniLED 产业化

公司公告全资子公司吉安木林森(002745)与深圳远芯签署了《项目投资协议》,决定在Mini-LED 背光及显示模组研发投产项目展开合作,计划在吉安成立MiniLED 生产基地,木林森拥有51 %股权。

优势互补,先进技术和制造能力相结合

木林森作为世界级LED 一体化公司,拥有月产千亿颗LED 封装制造能力。深圳远芯是华中科技大学电子封装专业创始人吴懿平教授和深圳大学朱玲博士联合创办,吴教授在LED 倒装、半导体级封装等拥有较多学术成果,拥有Mini 显示及背光领域核心技术。合作双方以制造+技术的优势互补,主攻超小间距(P1.0-P0.25)超高清Mini LED 直显模组、柔性透明Mini LED 显示屏等,将更好的把握住Mini 行业快速发展机遇。

引入小米战投,多点布局Mini LED、UVC 和硅基LED 领域今年以来,公司在MiniLED 、深紫外UVC 及硅基LED 等领域多点布局,为未来中长期成长奠定良好基础,并获得小米长江基金成为战略投资者,其认购木林森定增股份4 千万股,认购金额达4.99 亿人民币。

小米作为是全球互联网智能家居领导品牌,战略投资木林森,显现对公司的高度认可。

朗德万斯加速重组整合,全球品牌价值将逐步兑现公司积极推进朗德万斯重组进程,预计到今年Q3 原朗德万斯所有工厂将都关闭,相比原计划提前约5 年,海外公司各项费用呈现较快下降。

未来公司轻装上阵,全球领先品牌+优势制造的协同效应将进一步提升。

全球LED 一体化领先企业,维持“增持”评级随着海外业务未来整合完成,公司品牌+制造的协同效应业绩逐步显现。

公司预告Q3 业绩达3.5~5.0 亿元,盈利能力显著提升 。我们预计公司2020/2021 年净利润为9.69/11.81 亿元,对应估值 20/17 倍,给予“增持”评级。

风险提示:疫情影响导致电子行业需求不及预期;公司研发进展不及预期;